每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

　　12月13日，重會整市場全天低開低走，議落三大指數均跌超2%，股今滬指失守3400點。何意截至收盤，外調滬指跌2.01%，重會整深成指跌2.23%，議落創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%。股今

　　板塊方面，何意冰雪產業(yè)、外調文創(chuàng)玩具、重會整文化傳媒、議落旅游酒店等板塊漲幅居前，股今貴金屬、何意房地產、外調煤炭、多元金融等板塊跌幅居前。

　　全市場超4400家個股下跌，但仍有超百股漲?；虺?0%。滬深兩市全天成交額2.07萬億元，較上個交易日放量2023億。

　　昨日盤后，重要經濟工作會議的通稿如期發(fā)布，確定了明年九大重要任務，其中大力提振消費、提高投資效益和全方位擴大國內需求等幾點，與股市較為相關。

　　和會議通稿一起到來的，還有A股“慣例”——利好落地先調整。

　　截至收盤，主要指數均跌超2%；而從周線來看，本周大盤幾乎原地踏步。

　　以萬得全A平均股價為例，周五調整的結果，是回到了周一收盤點位的上方，周二跳空高開的下方位置。

　　這樣的盤面，往好了想，還是那句很多人常聽的話：

　　短期震蕩，無改中長期向好趨勢。

　　當然，短線生態(tài)不可能一成不變，從今天的板塊異動情況來看，市場本周“無腦沖消費”的行情大致結束了，后續(xù)炒作邏輯將進一步細化。

　　下面是今天盤面幾個不可忽視的亮點：

　　1）大盤震蕩，但短線恐慌較小

　　這是全A平均股價今天的走勢↓

　　這是全A漲停、跌停家數今天的變化↓

　　可以看到，從9：30~13：21，大盤整體震蕩下跌，但漲停家數扶搖直上，跌停家數保持在個位數，二者明顯背離。

　　13：21之后，隨著大盤一度探底回升，漲停家數進一步增加；盡管14：30后一度斷崖式減少，但尾盤不少個股回封，總體情緒得到維護。

　　具體到個股層面，走出“地天”“準地天”的例子也不少。比如下面這些↓

　　2）炒作邏輯進一步細化

　　昨日全面高潮的消費板塊迎來調整，地產、保險、券商等金融方向也紛紛領跌。

　　表面上是利好出盡，但實際上，市場仍圍繞政策內容發(fā)掘新的題材。

　　比如，會議通稿提到，明年重點加力擴圍實施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務消費，促進文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經濟、冰雪經濟、銀發(fā)經濟。

　　而首發(fā)經濟、冰雪經濟，就成了今天率先逆勢走強的板塊。

　　冰雪經濟不難理解，什么是“首發(fā)經濟”呢？這里我們稍微展開講講。

　　所謂“首發(fā)”，就是首次發(fā)布的產品，首次推出的新業(yè)態(tài)、新模式、新服務、新技術，也包括這些年來市場上備受關注的首店經濟。 

　　學習時報此前刊文，就“何為首發(fā)經濟”進行了更為詳細的說明。首發(fā)經濟涵蓋了企業(yè)從產品或服務的首次發(fā)布、首次展出到首次落地開設門店、首次設立研發(fā)中心，再到設立企業(yè)總部的鏈式發(fā)展全過程。 

　　首發(fā)經濟還具備三方面特點： 

　　首次亮相：首發(fā)經濟強調“首次”，包括新產品、新技術、新服務、新業(yè)態(tài)、新模式的首次發(fā)布和展示。 

　　鏈式發(fā)展：首發(fā)經濟不僅關注首次活動，還強調整個鏈式發(fā)展過程，包括新品研發(fā)、發(fā)布、展示、推廣和銷售的完整體系。 

　　引領性和潮流性：首發(fā)經濟具有時尚、品質、新潮的特征，符合消費升級趨勢和高質量發(fā)展要求，是地區(qū)商業(yè)活力和創(chuàng)新能力的重要體現。

　　盤面上，率先受益于“首發(fā)經濟”的，是會展、IP經濟方向。個股中，米奧會展、利亞德、廣博股份漲停，鋒尚文化、中青寶漲超10%，天下秀、大豐實業(yè)、絲路視覺、奧雅股份漲幅靠前。

　　值得注意的是，在大盤低迷之際，游戲板塊今天逆勢創(chuàng)年內新高。

　　除了與AI、首發(fā)經濟等概念的聯(lián)動外，消息面來看，在上午TGA 2024頒獎典禮上，游戲科學的《黑神話：悟空》獲TGA年度最佳動作游戲獎項。

　　招商證券表示，截止目前，2024年國產版號發(fā)放數量已突破1100款，超過2023全年，版號發(fā)放節(jié)奏穩(wěn)健有望提振游戲行業(yè)市場信心。展望后續(xù)，多家游戲公司將于2024年底至2025年上半年上線重點產品，有望為公司業(yè)績貢獻新增量。

　　3）為什么說“短期震蕩無改中長期向好”？

　　據券商中國，分析人士認為，周五市場節(jié)奏生變主要有三大原因。

　　首先，重磅會議落幕之后，之前根據預期做短線交易的資金可能有一個撤退、兌現的動作； 

　　其次，今天早上亞太市場全線殺跌； 

　　第三，中美10年期國債負利差擴至逾250BP，續(xù)創(chuàng)2002年6月來最大。

　　今天早間，中長期國債利率全面失防，10年期國債利率再次突破歷史新低，跌破1.8%整數關口；今日30年期長期國債利率也同步下跌，且跌破2%關口。

　　據報道，自12月2日10年期國債突破2%歷史低點以來，債市交易本周在兩大重要會議的氣氛中一路狂飆，上演量升價跌的市場行情。

　　光大證券固收首席分析師張旭甚至認為，在政策明確下，預測明年將“降低存款準備金率1.5個百分點左右；在今年年底前還將降準0.25-0.5個百分點，且大概率會在本周內宣布。

　　而綜合機構觀點，從相對較長一段時間來看，資本市場依然值得期待。

　　海通證券表示，宏觀政策積極的大方向是確定性，但穩(wěn)增長仍然會在“高質量”的框架下進行，不太可能進行大水漫灌式的強刺激。資本市場方面對穩(wěn)定股市的重視程度加強，產業(yè)政策繼續(xù)支持科技創(chuàng)新。

　　中信證券研報則指出，總體來看，政策層充分認識到明年內外部壓力可能明顯增大的嚴峻形勢，提出了穩(wěn)增長、穩(wěn)物價、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生等一系列要求。從貨幣政策來看，會議要求實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，預計明年逆回購利率降幅為40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大；從產業(yè)政策來看，會議再次提及新質生產力和科技創(chuàng)新，重點關注人工智能、低空經濟、商業(yè)航天、量子計算、生命科學等戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展。

　　中信建投首席經濟學家黃文濤表示，中央經濟工作會議強調，明年要保持經濟穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，財政貨幣定調提至多年來最有力水平，擴大內需提至首位表述，現代產業(yè)體系建設圍繞新質生產力，經濟體制改革有標志性舉措，有序擴大自主和單邊開放，穩(wěn)住樓市股市，促進居民收入增長和經濟增長同步。穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價將帶來名義和實際增長共同企穩(wěn)向好，財政更加積極、貨幣適度寬松，有利股債雙牛，股指、估值和流動性企穩(wěn)回升，債市利率有更多下行空間。

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